◎記者 王凱豐

12月2日晚，煌上煌公告稱，公司擬進行對外投資收購廣東展翠食品股份有限公司（下稱“展翠食品”）控股權。公開信息顯示，展翠食品是一家專門從事休閑食品研發、深加工、國內外營銷的綜合型高新技術企業，曾沖擊IPO未果。

半年報顯示，絕味食品（維權）、周黑鴨、煌上煌等上市鹵企業績均有所下滑，鹵味行業正經歷深刻調整，企業紛紛從追求規模轉向注重質量和效率，三家上市鹵企半年閉店超1700家，通過優化門店結構、創新業務模式等方式應對市場變化。

“煌上煌此番并購，將延伸在休閑食品領域的產業布局，通過跨界轉型和業態融合開拓新的業績增長點?！毙袠I人士分析認為，在增速放緩的情況下，行業競爭更顯膠著。同時，上市鹵企紛紛開始增加產品品類、拓展消費場景，尋求茶飲、熱鹵等新賽道，創新產品和營銷方式將成為破局關鍵。

煌上煌籌劃并購展翠食品

11月28日到12月2日，在連續3個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%后，煌上煌于12月2日晚同時發布了《股票交易異常波動公告》和《關于對外投資處于籌劃階段的提示性公告》。

針對公司股票異常波動，煌上煌表示，經公司自查和詢問公司實際控制人，獲悉公司目前正在籌劃以現金方式收購展翠食品控股權（尚未最終確定收購股權比例）的重大事項。根據初步研究和測算，本次籌劃中的交易不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組，亦不構成關聯交易。

煌上煌稱，經與標的公司展翠食品股東初步溝通，公司擬使用自有資金或自籌資金收購展翠食品控股權，股權收購具體比例待交易各方協商后方可確定。目前雙方已簽署《保密協議》，該事項尚處于初步籌劃階段，交易方案仍需進一步論證和溝通協商，尚存在不確定性。

煌上煌表示，公司將對展翠食品開展初步的盡職調查工作，待盡職調查等工作完成，交易各方協商確定交易方案后，公司將履行相應的決策及審批程序，并及時對外披露相關信息。本次股權收購計劃如能達成，將有利于進一步提升公司品牌效益，拓寬公司銷售渠道，優化公司供應鏈，對公司未來長遠發展將產生積極影響。

標的公司曾沖擊IPO未果

公開資料顯示，煌上煌此次擬控股的展翠食品位于廣東潮州，建廠于1989年，品牌成立于1996年，以ODM商業模式為核心，產品涵蓋糖果、巧克力等，其代加工品牌包括小豬佩奇、Hello Kitty、小黃人、冰雪奇緣、米奇、兔八哥、正義聯盟、貓和老鼠等國際知名卡通IP。

記者發現，展翠食品曾于2019年5月向中國證監會遞表沖擊IPO，但在5個月后便撤回申請。招股書顯示，公司此次募資總額為4.34億元，主要用于現代健康休閑食品生產基地建設、技術改造等項目。

從主要財務數據來看，2016年至2018年，在營收和凈利潤實現增長的同時，展翠食品的現金流凈額卻呈現大幅波動，其經營活動產生的現金流凈額分別為385.92萬元、1.01億元和5865萬元。

值得注意的是，展翠食品營收主要以境外市場為主。招股書顯示，2018年展翠食品境內銷售金額為8383.82萬元，占比15.53%；境外銷售金額4.6億元，占比84.47%。報告期內，展翠食品前十大客戶多為境外客戶。2018年，展翠食品前十大客戶只有兩家位于境內。

此后，展翠食品于2020年12月30日重新在廣東證監局辦理了輔導備案登記，輔導機構為甬興證券。2023年4月15日，甬興證券在發布展翠食品第九期上市輔導工作進展情況報告后，沒有再更新相關進度。

上市鹵企競逐新賽道

在鹵味巨頭營收下滑的同時，一批中小企業正快速涌入。數據顯示，近年來鹵味相關企業的數量快速增長。2023年，新注冊的鹵味相關企業數量達1.49萬家?！瓣P鍵在于創新升級迭代的速度和水平要能夠跟上消費節奏，才能享受到市場紅利?！敝袊称樊a業分析師朱丹蓬認為，目前鹵味行業已經到了需要進行高質量升級的節點。

“品牌鹵味店價格過高，產品又相對單一。在賽道新玩家不斷出現的當下，品牌鹵味店銷售受到了一定的沖擊?！庇惺煜u味市場的人士表示。目前，百草味、三只松鼠、良品鋪子等休閑食品企業也紛紛推出相關鹵味產品。

在鹵味“失寵”的同時，休閑食品則保持良好增速。數據顯示，根據中信證券三級行業分類，包括廣州酒家、鹽津鋪子、良品鋪子、三只松鼠、洽洽食品在內的26家休閑食品上市公司中，有22家公司在2024年第三季度實現盈利。

業績增長乏力下，上市鹵企均將門店的精細化管理作為重點。同時，通過增加產品品類、拓展消費場景，尋求熱鹵、茶飲、休閑食品等新賽道，積極尋求增量。

絕味食品此前公告表示，近年來，傳統的休閑鹵味食品行業受到消費者需求變化的沖擊較大，行業整體閉店趨勢明顯。面對需求沖擊，公司積極尋求破局，憑借自身對鹵味行業的了解布局餐桌鹵味賽道，以分散傳統休閑鹵味行業的經營和投資風險。

另一家鹵味巨頭周黑鴨也開始探索與休閑食品的跨界合作。11月28日，鹽津鋪子旗下海味零食品牌31°鮮，在武漢周黑鴨工業園發布跨界聯名新品——虎皮鱈魚豆腐（周黑鴨經典風味）。據悉，31°鮮和周黑鴨跨界聯手創新的新中式零食產品已于12月上線。

“面對健康消費潮流的興起和市場競爭的加劇，單靠傳統鹵味產品的模式很難持續?！睒I內人士表示，并購新業態、布局新品類、拓寬產品線、打造新場景是鹵企突破自身發展瓶頸和提升長期競爭力的重要途徑，但相關并購后的整合風險與難度不容忽視，需要面對企業文化差異、管理團隊融合、產品研發布局、市場業務拓展等方面的挑戰。